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粤开策略:震荡调整空间有限 关注两大重要变量-诸葛亮的故事

粤开策略:震荡调整空间有限 关注两大重要变量

(三)把握国改政策红利下的估值修复机会。国改主题受政策驱动的效应明显,“实施国企改革三年行动“,三年行动方案呼之欲出,国企混改、重组、股权激励等措施有望加速落地,对国改概念形成催化。国企板块整体估值较低,政策催化下,有望迎来估值修复良机。

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政策定调看点如下:未提出全年经济增速目标,注重经济发展质量;就业目标略有下调,政策端仍需持续发力;货币政策宽信用预期明显,结构化工具创新值得期待;财政赤字、地方政府专项债、发行抗疫特别国债、减税缴费力度都有所增加,财政政策工具丰富,逆周期调节力度加大,财政政策将成为逆周期调节的主力军;扩内需的关键仍在基建投资;旧改有望加速推进;创业板改革将加速落地(政策对比请参阅正文详细内容)。政策目的主要在于稳增长而非强刺激,总体而言并未超过市场的预期,5月31日,国家统计局将公布5月PMI数据,这将成为我们用来观察经济运行情况的重要依据,在着力抓好“六稳”、“六保”要求下,后续我们对于货币及财政政策空间仍有期待。

粤开策略:震荡调整空间有限 关注两大重要变量

(二)政策逐渐向区域经济倾斜,区域概念值得关注。加快落实区域发展战略,这与近期最新发布的推进西部大开发形成新格局、金融支持粤港澳大湾区建设等政策相衔接,或将成为后续的重要政策方向之一。同时,24日国务院新闻办公室表示充分发挥“京津冀”、“粤港澳大湾区”、“长三角”三大动力源的引领作用。重点区域内的基建、高新技术及金融领域相关概念股有望得到提振,具体还应结合区域发展规划。政府工作报告从扩内需的角度专门提及了湖北省,湖北受到卫生公共事件的影响较严重,当前国内情况已经得到较好控制,在政策上针对性地给予倾斜也在意料之中,湖北本地股中的相关产业链,如物流、基建类板块有望受益。

震荡调整空间有限,创业板指走势是提升市场人气的关键。目前沪指在2900点区域面临一定阻力,叠加中美关系尚未明朗,短期指数或将进入到震荡整理阶段,但震荡空间相对有限。从技术面上来看,创业板指是近期市场人气的先行指标,虽然在周五的调整中跌破了今年以来形成的上升趋势线,但是否已经转成调整趋势仍需时间确认。若在下周的市场运行过程中,创业板指能够迅速拉回至上升趋势线上方运行,将助推市场人气回升。沪指方面目前仍在沿上升趋势线轨道运行,若下周走势依旧维持当前的上升趋势,这将在很大程度上减少创业板指转为调整趋势的概率,即使跌破上升趋势线,沪指下方2750点区域也存在一定支撑,进一步向下突破支撑位则需要超预期变量走弱,震荡调整空间较为有限。

配置上,重点关注受益于政策红利的扩内需领域的基建产业链,如消费建材、5G、云计算等,以及线上电商等新型消费模式和新能源汽车,另外粤港澳大湾区、西部大开发等区域经济以及国企改革概念也将迎来投资机会。国内疫苗研发迎来新进展,疫苗概念有望成为热点。

(一)“扩内需”领域:投资、消费双轮驱动。“扩大内需战略”,主要集中在推动消费回升、加强“两新一重”建设、加快落实区域发展战略、实施好支持湖北发展一揽子政策四方面。投资和消费将迎来双轮驱动,基建产业链、线上电商等新型消费模式及新能源汽车有望受益:

3、政策持续利好新能源汽车需求。工作报告提及要推广新能源汽车,工信部以及发改委也提出了推动汽车产业链复工复产和落实购置政策等方面的政策支持,地方政府还推出了新能源汽车充电消费券等刺激政策。新能源汽车的推广符合国家绿色健康和节能环保消费的政策,随着国内公共卫生事件受控带来消费需求的回升,以及汽车刺激政策的落地生效,汽车产业信心将得以提振,实现需求不断回暖。

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回顾历史,重要会议期间市场波澜不惊,赚钱效应不明显,但会后沪指及沪深300一个月内的胜率达到了六到七成。2020年,重要会议释放稳增长政策信号,逆周期政策将进一步发力,政策红利的持续释放有助于提振市场信心。

2、消费规模、销售途径、配送网络进一步完善,线上电商等新型消费市场空间可观。随着网络的进一步发展,改变了过去以淘宝为中心的电商平台模式,除了增添了拼多多等购物平台,抖音、快手等私域流量的价值也逐步凸显。国家提倡进一步完善物流配送体系,拓展建设农村快递网络,加速渠道下沉,线上电商等新型消费模式未来的市场空间有望进一步打开。

(四)国内疫苗研发迎来新进展,疫苗概念有望成为热点。从近期外围市场走势来看,疫苗的研发进展与二级市场节奏息息相关。根据世界权威医学期刊发表的论文,国内疫苗研发进展迎来重磅利好,这将极大点燃二级市场对于相关疫苗概念的炒作热情。另外从基本面来看,疫苗股中大部分都是业绩优良的白马品种,稳定性较高,市场震荡过程中往往更容易受到资金青睐。

政策与疫苗研发进展是当前市场的两大重要变量:正值政策窗口期,政策有望与市场热点形成共振,带来主题投资机会;疫苗方面,尽管海外疫苗动物试验受阻,带动外盘走弱,但国内疫苗研发进展偏积极,一定程度上能够提振市场信心,这也是我们对市场持续保持乐观态度的重要原因之一。

来源: 粤开崇利论市大势研判:震荡调整空间有限,关注两大重要变量及创业板指走势

风险提示:政策效果不及预期;经济超预期下行;外围环境大幅走弱

1、基建产业链仍为政策的重要抓手。传统基建将受益于新型城镇化建设与老旧小区改造的地产竣工链,利好传统基建板块(机械建筑等)及地产后周期的产业链(消费建材、家电家居等)。新基建获市场高度关注,尽管目前规模尚小,但在政策驱动下,有望实现高速增长,带动产业升级,重点关注5G、云计算等。

投资方向:扩内需+区域经济+国企改革+疫苗

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本文来源:粤开策略:震荡调整空间有限 关注两大重要变量 责任编辑:世界地震 2020年05月25日 06:28:55

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